亞洲新興市場(chǎng)債券投資者正變得謹(jǐn)慎起來(lái)，因?yàn)橛雄E象表明，該地區(qū)的央行可能不會(huì)像他們希望的那樣盡快開(kāi)始降息。隨著大宗商品價(jià)格不斷上漲，政策制定者無(wú)法放松對(duì)通脹的警惕，市場(chǎng)情緒開(kāi)始發(fā)生轉(zhuǎn)變。有跡象顯示，美聯(lián)儲(chǔ)可能在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持較高利率，這也推遲了新興市場(chǎng)可能降息的時(shí)間，原因是擔(dān)心此舉將打擊新興市場(chǎng)貨幣。

(相關(guān)資料圖)

馬來(lái)西亞銀行證券固定收益研究主管Winson Phoon表示:“強(qiáng)于預(yù)期的美國(guó)經(jīng)濟(jì)是債券市場(chǎng)擔(dān)憂的一個(gè)原因，在我看來(lái)，某些亞洲新興市場(chǎng)的利率曲線已經(jīng)削弱了一些鴿派定價(jià)，這是合理的。”他補(bǔ)充說(shuō)，“我們還需要關(guān)注能源和大宗商品價(jià)格上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

亞洲新興市場(chǎng)政策制定者降息的可能性不斷下降，這將消除債市近期的一個(gè)積極催化劑。一個(gè)亞洲新興市場(chǎng)債券指標(biāo)顯示，本月迄今，以美元為基礎(chǔ)的投資者在亞洲債券上已經(jīng)損失了1.9%，這是自今年2月以來(lái)的最低回報(bào)率。

以下三張圖表說(shuō)明了市場(chǎng)情緒的轉(zhuǎn)變:

1. 印度

在印度，6個(gè)月期單日掉期利率反映出在這段時(shí)間內(nèi)利率將上升近20個(gè)基點(diǎn)，此前該利率在6月底暗示將降息25個(gè)基點(diǎn)。這是因?yàn)轱j升的食品價(jià)格推動(dòng)7月份通脹率五個(gè)月來(lái)首次超過(guò)印度聯(lián)儲(chǔ)2%-6%的目標(biāo)區(qū)間。

印度聯(lián)儲(chǔ)上周第三次會(huì)議維持關(guān)鍵利率不變，但物價(jià)上漲正促使經(jīng)濟(jì)學(xué)家將降息預(yù)期推遲到2024年。

2. 韓國(guó)

韓國(guó)掉期指標(biāo)目前暗示利率在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)不會(huì)有任何變化，而該指標(biāo)在5月底暗示將降息近25個(gè)基點(diǎn)。在7月召開(kāi)的議息會(huì)議上，韓國(guó)央行6個(gè)委員都對(duì)將利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.75%的可能性持開(kāi)放態(tài)度。下一次會(huì)議將于8月24日舉行。

3.印尼

印尼對(duì)利率敏感的兩年期國(guó)債收益率上升，擴(kuò)大了與央行政策利率的利差，這一利差在5月底時(shí)低于零。此舉標(biāo)志著對(duì)印尼央行的鴿派押注正在減弱，特別是自那時(shí)以來(lái)，印尼盾的表現(xiàn)一直落后于東南亞貨幣。