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6月16日，瑞星股份(836717.BJ)開(kāi)啟申購(gòu)，發(fā)行價(jià)格為5.07元/股，市盈率為16.49，申購(gòu)上限為136.23萬(wàn)股，屬于北交所，華西證券為其保薦人(主承銷(xiāo)商)。

招股書(shū)顯示，瑞星股份主要從事城市燃?xì)廨斉湎到y(tǒng)中調(diào)壓設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主營(yíng)產(chǎn)品包括調(diào)壓器類(lèi)產(chǎn)品、調(diào)壓裝置類(lèi)產(chǎn)品和壓力容器類(lèi)產(chǎn)品，市場(chǎng)容量直接取決于國(guó)內(nèi)對(duì)油氣管網(wǎng)的建設(shè)投資規(guī)模以及天然氣的資源及價(jià)格政策。

瑞星股份與中國(guó)燃?xì)廨斉湫袠I(yè)一起經(jīng)歷了二十多年的磨練與發(fā)展，憑借自身的不斷摸索和努力，逐漸掌握了行業(yè)核心技術(shù)以及成熟先進(jìn)的生產(chǎn)工藝和質(zhì)量管理水平，持續(xù)向市場(chǎng)提供優(yōu)質(zhì)、先進(jìn)的國(guó)產(chǎn)自主產(chǎn)品，并提供緊貼用戶需求的“開(kāi)放式”服務(wù)體系，獲得了業(yè)內(nèi)用戶的認(rèn)可。

在客戶資源方面，公司與華潤(rùn)燃?xì)狻⒅袊?guó)燃?xì)狻⑿聤W燃?xì)獾瓤鐓^(qū)域燃?xì)夤窘⒘碎L(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。近年來(lái)，公司不斷拓展客戶群體，先后成為武漢燃?xì)狻①F州燃?xì)狻⒅貞c燃?xì)狻⑸钲谌細(xì)狻⑸轿魅細(xì)獾鹊胤叫匀細(xì)饧瘓F(tuán)的合格供應(yīng)商。

財(cái)務(wù)方面，于2020年度、2021年度、2022年度，東方碳素實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為2.17億元、2.10億元、2.03億元人民幣；同期，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別約為3729.29萬(wàn)元、4347.64萬(wàn)元、3760.22萬(wàn)元人民幣。

值得注意的是，公司業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)性及發(fā)展?jié)摿εc下游天然氣行業(yè)的發(fā)展緊密相關(guān)，而天然氣行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度較高。近年來(lái)受?chē)?guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)與政治局勢(shì)影響，天然氣及其他大宗商品價(jià)格上行趨勢(shì)明顯，下游燃?xì)夤竟獬杀究焖偕仙３酥猓鹿谝咔椤⒊擎?zhèn)管網(wǎng)建設(shè)增速放緩、新建房屋開(kāi)工面積減少等因素亦直接影響到公司下游客戶的采購(gòu)需求。

若未來(lái)下游市場(chǎng)需求疲軟且公司不能進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額，主要產(chǎn)品更新迭代難以滿足市場(chǎng)要求，或者出現(xiàn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)品價(jià)格下行壓力加大、毛利率受到擠壓等情況，公司或因產(chǎn)能受限為保證盈利能力而放棄價(jià)格敏感客戶，則存在流失客戶短期內(nèi)無(wú)法通過(guò)新增客戶彌補(bǔ)，進(jìn)而面臨經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑風(fēng)險(xiǎn)。