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法國(guó)興業(yè)銀行(Societe Generale)的策略師近日發(fā)布報(bào)告稱，為全球股市大幅下挫而做準(zhǔn)備的對(duì)沖基金已經(jīng)變得太過(guò)于悲觀，并強(qiáng)調(diào)如果全球股市，尤其是美股繼續(xù)上漲，這些持看空態(tài)度的對(duì)沖基金可能不得不轉(zhuǎn)為看多，從而推高全球范圍的基準(zhǔn)股指。

該機(jī)構(gòu)的策略師Arthur van Slooten在一份報(bào)告中寫(xiě)道，對(duì)沖基金的空頭倉(cāng)位已經(jīng)“如此極端”，以至于股市的下跌“不可能導(dǎo)致倉(cāng)位迅速而劇烈的逆轉(zhuǎn)”。“這甚至可能導(dǎo)致市場(chǎng)做出完全相反的反應(yīng)，進(jìn)而不斷推高股票和債券回報(bào)率。”該策略師表示。

一般而言，在空頭倉(cāng)位過(guò)于集中的情況下，如果基準(zhǔn)股指不斷被多頭勢(shì)力推高，那么大量的看空倉(cāng)位可能被迫進(jìn)行所謂的“空頭回補(bǔ)”，這也是就是所謂的“逼空”行情——即看多勢(shì)力以不斷拉動(dòng)上漲力量迫使空方不得不平倉(cāng)。

盡管人們對(duì)美國(guó)地區(qū)銀行的健康狀況和經(jīng)濟(jì)衰退感到擔(dān)憂，但是MSCI全球股票市場(chǎng)指數(shù)(MSCI All-Country World index)在3月和4月上漲后，本月幾乎沒(méi)有回吐任何程度的漲幅。機(jī)構(gòu)匯編的數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)(S&P 500)的凈空頭倉(cāng)位，甚至接近全球金融危機(jī)期間的極度悲觀水平。

美國(guó)股指期貨倉(cāng)位極度看跌——標(biāo)普500指數(shù)期貨凈空頭倉(cāng)位接近創(chuàng)紀(jì)錄的危機(jī)時(shí)期水平

法國(guó)興業(yè)銀行的策略師團(tuán)隊(duì)表示:“盡管我們對(duì)標(biāo)普500指數(shù)持謹(jǐn)慎看法，但我們對(duì)目前所看到的極端謹(jǐn)慎程度表示嚴(yán)重懷疑。”“目前的這種極端空頭倉(cāng)位將需要投資前景急劇惡化，同時(shí)，任何程度的市場(chǎng)調(diào)整對(duì)于一些投資者來(lái)說(shuō)可能稱得上是‘終于松了一口氣’。”