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浙商證券表示，近期在海外重磅品種銷售額增速超預期、臨床數據披露的背景下，市場對多肽供應鏈的潛在彈性、競爭格局等關注度提升。投資建議上，CDMO&API領域推薦藥明康德、凱萊英、九洲藥業，建議關注諾泰生物、圣諾生物、奧銳特等；創新藥/仿制藥方面推薦華東醫藥，建議關注恒瑞醫藥、信達生物等；上游環節建議關注昊帆生物、藍曉科技、金凱生科、納微科技等公司。
浙商證券醫藥分析師表示，根據諾和諾德2022年報，Ozempic(降糖適應癥的司美格魯肽)和Wegovy(減重適應癥的司美格魯肽)美國2032年到期、歐洲2031年到期，預計2031年專利到期前，全球司美格魯肽原料藥需求量多來自于非規范市場需求和研發批(尤其口服制劑)。上下游供應鏈中，哪個環節壁壘更高、有望率先受益呢?浙商證券認為，從原料端看，穩定的工藝、放大產能更重要，合規產能釋放和后端工藝優化仍是瓶頸；從上游載體/耗材/填料/輔料環節看，有望率先受益于國內外下游產品商業化放量，但工藝復雜度和產品成熟度的差異，直接決定先發優勢和競爭格局的穩定，不同細分賽道可能逐漸分化。
