最新數據顯示，歐元區的潛在通脹10個月來首次放緩，這為歐洲央行本周四放慢其歷史上最激進的加息行動提供了支持。根據歐盟統計局公布的數據，剔除燃料和食品等波動較大項目的消費者價格指數(CPI)初值在4月份同比上漲5.6%，與經濟學家的預期中值一致，低于3月份創紀錄的5.7%。

與此同時，整體通脹率上升至7%，略高于分析師預期的6.9%，但仍遠高于2%的目標。服務業的價格，以及能源成本同比基數效應不如3月有利，推動了這一漲勢。

該報告可能會使周四有關歐洲央行應在多大程度上提高借貸成本的爭論進一步偏向那些主張將加息幅度降低至25個基點的人。

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隨著核心物價指數正在走低，周二早些時候公布的一項銀行貸款調查顯示，信貸標準收緊的幅度超出了銀行業的預期，這讓維持最近幾次會議50個基點加息速度的主張有所減弱。

經濟學家和投資者認為，政策制定者將選擇較小的加息幅度。自去年夏季以來，歐洲央行已經實施了350個基點的緊縮政策，以抵御歐元時代最嚴重的一輪通脹。

貨幣市場認為，歐洲央行大幅加息的可能性只有20%，低于上周的30%以上。上周的一項調查顯示，目前處于3%的存款利率預計將在7月達到3.75%的峰值。

Bloomberg Economics首席歐洲經濟學家Jamie Rush表示：“4月份的通脹數據中沒有任何實質性的意外上行，這是該報告的主要亮點。GDP增長穩健(但并不出色)，信貸狀況持續惡化，核心通脹率溫和下降，這些因素綜合在一起，意味著歐洲央行可能會在周四加息25個基點，而不是再次大幅加息。”

由于天然氣成本的逆轉，物價漲幅的主要指標已從兩位數的峰值回落，歐洲央行目前將注意力集中在潛在通脹上，將其作為決策的關鍵因素。

這一指標在很大程度上是由消費者帶著被壓抑的需求和大量儲蓄走出疫情低迷后對服務的強勁需求推動的。但官員們也開始更密切地關注利潤率上升所起的作用，并且，多年來最強勁的工資要求仍令人擔憂。

歐洲央行尤其擔心這些因素之間的相互作用。 歐洲央行副行長路易斯·德金多斯上周曾表示，“工資、利潤和公共部門之間的任何沖突都將是極其有害的”，這有可能引發央行的反應。

執委會成員施納貝爾則警告稱，核心壓力的持續存在和食品成本上漲的強勁勢頭意味著“現在宣布戰勝通脹還為時過早”。她表示，官員們不僅需要看到一個轉折點，還需要看到持續的下降，“才能讓我們相信我們的措施正在開始奏效”。

然而，始于今年3月硅谷銀行倒閉引發的動蕩，或許已經為歐洲央行完成了部分工作，遏制歐元區這個剛剛躲過在冬季陷入衰退的經濟體的貸款流動。

周二公布的銀行貸款調查顯示，隨著風險承受能力的減弱，信貸標準在第一季度“進一步大幅收緊”。企業的凈需求下降幅度達到全球金融危機以來的最大水平，超過了銀行業的預期。