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瑞銀集團的信貸策略師們近日發(fā)布報告稱，除非商業(yè)和工業(yè)類型的貸款、公司債券和資產支持證券(ABS)的發(fā)行規(guī)模很快將有所改善，否則在3月份銀行業(yè)危機之后，美國銀行業(yè)的放貸速度看起來非常令人擔憂。以Matthew Mish為首的瑞銀信貸策略師們在周二的一份報告中寫道，今年最后三個月，美國銀行業(yè)的商業(yè)和工業(yè)貸款規(guī)模(C&I lending)增長預計將下降約5%，2024年第一季度將下降約10%，接近與經濟衰退相關的低迷水平，預計企業(yè)債券的整體發(fā)行量也將下降。

瑞銀的策略師們寫道:“根據我們的最新預測，預計到2023年底，美國企業(yè)債券發(fā)行量的總體速度應該會有所提高，但是仍然為負值，預計為-3%，仍處于收縮狀態(tài)，風險傾向于下行。”

瑞銀策略師們表示，他們對美國高收益率信貸市場的估算模型顯示，今年年底前的違約率將在6%至7%之間，策略師們預計垃圾債券和杠桿貸款的違約率將在2024年初達到6%至8.5%的峰值。這家瑞士銀行的經濟學家們此前預計，美國經濟將在第三季度陷入溫和衰退。

策略師們寫道，投資級債券、高收益?zhèn)透軛U貸款之間的利差預計今年將進一步擴大。他們還預計，高信用評級債券的總回報率今年將達到約4%，垃圾債券為3%，貸款則為2%。瑞銀的策略師們建議優(yōu)先考慮3月份表現最好的板塊，包括非周期性的投資級債券和高收益率的公用事業(yè)公司債券。

瑞銀也下調了對公司債券發(fā)行量的預期。去年11月，瑞銀曾預計美國投資級債券和高收益率債券的發(fā)行量分別增長大約5%和105%。現在，瑞銀的策略師們預計投資級債券發(fā)行量將下降5%，垃圾債券發(fā)行量將增加55%。