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富國(guó)銀行的股票策略主管Chris Harvey表示，導(dǎo)致美國(guó)股市市值蒸發(fā)多達(dá)12萬億美元的熊市已經(jīng)結(jié)束。

Harvey表示，最近投資級(jí)公司債券收益率的回落與普遍的擔(dān)憂“不一致”，即標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將重新出現(xiàn)拋售，并走出10月份的低點(diǎn)。此外，他補(bǔ)充說，企業(yè)和消費(fèi)者層面的健康資產(chǎn)負(fù)債表表明系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)水平較低，這意味著導(dǎo)致市場(chǎng)長(zhǎng)期低迷的催化劑基本不存在。

Harvey周一表示，“當(dāng)我們看到類似于過去幾個(gè)月經(jīng)歷的急劇緊縮和健康發(fā)行時(shí)，熊市通常會(huì)結(jié)束。”“當(dāng)熊市進(jìn)入‘下一個(gè)階段’時(shí)，利差會(huì)擴(kuò)大，而不是像今天這樣收緊。IG息差支持了我們對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的看法?！?/p>

Harvey加入了包括策略師Ed Yardeni在內(nèi)的華爾街少數(shù)人的行列，認(rèn)為2022年的熊市將會(huì)結(jié)束。MLIV Pulse在1月底進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，大約70%的受訪者說，在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)從高點(diǎn)到谷底下跌25%之后，股市還沒有觸底。

Yardeni將10月以來的股市反彈視為新一輪牛市的開始，但Harvey卻不那么樂觀。他堅(jiān)持標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的年底目標(biāo)點(diǎn)位為4200點(diǎn)，這一點(diǎn)位僅比上周五的收盤點(diǎn)位高出2.7%。

在Harvey看來，雖然拋售已經(jīng)結(jié)束，但持續(xù)復(fù)蘇的要素——股票市盈率和企業(yè)盈利的持續(xù)增長(zhǎng)——卻沒有出現(xiàn)，至少目前如此。

標(biāo)普500指數(shù)的市盈率為18.3倍，已經(jīng)超過了10年平均水平。與此同時(shí)，人們對(duì)收益的信心正在減弱。數(shù)據(jù)顯示，自10月底以來，分析師已將美國(guó)大型企業(yè)2023年的預(yù)期下調(diào)5%，至每股220.70美元。

Harvey表示，股市的公牛“堵在路上了”。