黨的二十大報告強調，“增強消費對經濟發展的基礎性作用”。歷史和國際經驗表明，國家經濟在走向成熟的過程中，居民消費數量和質量的提高將成為經濟增長和結構升級的重要推動力。實證研究表明，消費金融在促進消費、擴大內需等方面發揮著積極作用。

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消費金融公司作為持牌金融機構，是消費金融市場的重要參與者。近日，有接近監管的人士透露，央行擬大力支持消費金融公司、汽車金融公司發行金融債券和信貸資產支持證券。其中，招聯消金、中銀消金、中郵消金、比亞迪汽車金融等首批8家消費金融公司和汽車金融公司已經與中金公司、中信證券、招商證券等機構溝通了初步意向，首批發行規模有望達到500億元。

間隔兩年后重啟消金主體金融債發行 本輪首批參與者積極籌備中

社會需求不足是我國經濟發展面臨的現實挑戰。2009年，為貫徹國家“擴大內需、促進經濟增長”的戰略方針，首批消費金融公司應運而生。

截至目前，全國已有31家消費金融公司成立，消費金融公司與商業銀行、信用卡中心、互聯網平臺、小額貸款公司等消費金融主體形成差異化競爭、互補發展格局，在填補金融服務空白、改善居民生活質量、提高居民消費能力等方面發揮重要作用。

招聯首席研究員董希淼對新華財經介紹稱，消費金融公司現有融資渠道主要包括股東存款、同業借款、銀團貸款以及發行金融債等。其中，金融債因融資期限較長、利率較低成為頭部消費金融公司的重要融資手段。

“因發行金融債門檻較高，自2016年中銀消費金融發行持牌消費金融公司的首單金融債以來，至今僅有5家消費金融公司成功發行，規模合計310億元，其中，招聯以155億元發行規模居首。自2021年開始，消費金融公司已有近兩年未新發金融債。”董希淼補充道。

近日，為支持消費金融公司、汽車金融公司提高金融服務能力和消費信貸覆蓋面，有監管消息人士稱，央行擬大力支持消費金融公司、汽車金融公司發行金融債券和信貸資產。

“重啟暫停兩年之久的消費金融公司金融債券發行，傳遞出支持消費金融發展的明顯信號，對消費金融市場無疑是一大利好，”董希淼表示，對于消費金融公司而言，此舉將拓寬其融資渠道，降低資金成本，進而支持消費金融公司提供更多方便快捷、價格適中的消費信貸產品，更好地助力提振居民消費、促進經濟恢復。”

對于本輪發行工作的進展，多家消費金融公司回應稱，“已在積極籌備當中”。以招聯為例，董希淼透露稱，“作為消費金融公司頭部機構，招聯近年來已成功發行8期、兩批次金融債，目前正持續籌備和推進新一期金融債券發行所需的材料和流程，各方面進展較為順利，有望成為消費金融公司金融債重啟后首批發行機構。”

消費金融ABS年內供給提速 多家機構公告系列發行計劃

除了金融債券，發行消費貸款資產支持證券（簡稱“消金ABS”）也是持牌消費金融公司常見的融資方式之一。根據監管要求，持牌消金公司須滿三年才可能獲批發行消金ABS資質。截至目前，31家持牌的消費金融公司中，有18家機構獲得了發行ABS的資格，實際有過發行的有13家。

值得關注的是，今年尤其是二季度以來的消費金融ABS供給進度已經開始明顯提速。

“（消費金融）ABS發行規模上升，顯示出消費金融公司對于資金的需求增加，背后則是相關宏觀領域的回暖，”厚雪研究首席研究員于百程表示，隨著居民消費逐步復蘇，并有望成為經濟的驅動引擎。監管部門也從社會政策、財政政策和金融政策等多方面提振消費，因此今年消費信貸有望迎來較好的復蘇，從而給銀行、消費金融等相關機構帶來機會。

據新華財經統計，截至8月21日，年內共有馬上消費金融股份有限公司、興業消費金融股份公司、河南中原消費金融股份有限公司和海爾消費金融有限公司這四家消金公司發行了個人消費貸款資產支持證券，規模分別為45億元、40億元、34.27億元和10.47億元，共計129.74億元，較上年同期有明顯增長。

從各家機構系列發行計劃來看，未來供給步伐還將穩步提升。據新華財經梳理，興業消費此前發布“興晴”系列個人消費類貸款資產支持證券發行計劃，注冊總金額110億元，預計將分4-8期發行，目前本系列已經完成發行兩期共40億元；馬上消費的“安逸花”系列個人消費貸款資產支持證券注冊總金額100億元，將分5-10期發行，由重慶信托為受托機構，該系列目前落地了一期（2023年第三期），規模約20億元。

此外，湖南長銀五八消費金融和河南中原消費金融分別計劃發行“城一代”系列個人消費貸款資產支持證券和“鼎柚”系列個人消費貸款資產支持證券，注冊金額為37億元和50億元，其中“鼎柚”系列已于上周五（8月18日）發行了本輪計劃中的一期（2023年第三期），規模約11.22億元。

據悉，2022年的消費貸ABS發行規模為近五年來最低，由于消費金融行業監管主基調趨嚴，2022年出臺了不少細化政策。目前來看，商業銀行在該領域仍然占據主力地位，消金公司和頭部互聯網小貸公司持續增資，行業競爭進一步加劇。

此外，對比近幾年消費金融ABS發行特征，單筆主要集中在10億元左右，今年以來，馬上消費和興業消費的產品規模達到20億元左右的較高水平。市場人士認為，“今年ABS多項單筆和整體發行規模上升，顯示出消費金融公司對于資金的需求增加，背后則是消費金融業務和領域的發展。”

展望后續，董希淼還建議稱，“下一步應支持優秀的消費金融公司發行二級資本債券補充資本，推動消費金融公司增強資本實力，進一步提升穩健發展能力和服務實體經濟能力，在提振消費、擴大內需進程中彰顯消費金融公司的擔當和作為。”