“共和黨人幾乎可以拿回一切……只要他們在不久后將到來的債務上限談判中表現強硬。”美國前總統唐納德·特朗普周一在社交媒體上發文稱。

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智通財經APP了解到，在基準利率和通脹急劇上升后，美國債券市場表現經歷了有記錄以來最糟糕的年份之一，投資者在2023年開始時，尤其是在選舉新眾議院議長凱文·麥卡錫時經歷了曠日持久的兩黨斗爭之后，投資者對債務上限可能再次崩潰的擔憂有所增加。曾阻止麥卡錫擔任議長的強硬派共和黨人士現在似乎將他的未來與削減政府開支聯系在一起，這有可能將美國政府推入另一個赤字僵局。

盡管市場上的大部分擔憂——就像對華盛頓政壇本身的討論一樣，到目前為止大多只是口頭上說說而已，但有一些早期跡象表明，交易員們已經在為聯邦政府支出問題出現僵局的可能性做準備工作，甚至有可能出現一些短期美國債務違約。

美國銀行策略師Ralph Axel在一份客戶報告中寫道:“我們認為，很可能在夏末或者秋初，美國聯邦政府將被迫暫時拖欠部分日常債務，預計時間從幾天到幾周不等。”“如果是這樣，這將代表美國歷史上第一次因債務上限法而違約。”

被稱為有擔保隔夜融資利率(SOFR)和聯邦基金期貨的短期利率押注市場開始出現不安情緒，曲線顯示今年第三季度將出現明顯變化。屆時，隨著美國即將迎來所謂的“X日”，即聯邦政府無法再足額按時履行其義務的“死亡日”，債務上限談判預計將迅速升溫。

來自Futures First Canada Inc的利率策略師Rishi Mishra表示，利率期貨市場曲線的斜率表明市場預計債務上限談判將深入進行，并且接近人們所猜測的X日(他預計在8月或者9月)，之后將出現大量國債價格崩盤。”

市場已經在擔心美國債務上限崩潰

據了解，在2021年10月，美國聯邦政府當時觸及28.9萬億美元的法定債務上限，財政部當時采取非常規措施，避免出現債務違約。直至當年12月美國國會通過立法，將債務上限提高至31.4萬億美元，才暫時緩解債務危機。然而，僅僅一年之后，美國聯邦政府未償債務又增加了2萬多億美元，再次逼近紅線。美國國債規模目前約為31.37萬億美元，逼近當前31.4萬億美元債務上限，這一上限可能在今年8月或9月被觸及。

如果美國國會既沒有暫停實施債務上限，也沒有提高債務上限，可能將導致美國聯邦政府因資金短缺而停擺，而這將對全球經濟形勢產生更廣泛的影響。

同樣，周一的3個月期和6個月期的美國國債拍賣數據顯示，市場對較短期和較長期美國國債的需求存在顯著的差異。盡管投資者紛紛搶購價值約570億美元的3個月期國債，但他們似乎對480億美元的6個月期國債不屑一顧。

Thomas Simons領導的杰富瑞分析師們寫道：“國債市場參與者可能會避開較長期國債，原因是美聯儲更加強硬的態度/或者債務上限問題早于預期時間的綜合風險。”“目前我們認為，在進入8月份之前，債務違約風險不會加劇(于7月13日到期的債券)，但圍繞這個時間點的置信區間非常寬闊。”

盡管很少有人預計美國將在較長時間內出現債務違約浪潮，而且政客們有許多潛在的杠桿化工具可以動用，以試圖完全避免債務上限危機，但在市場已經對美國國債市場的平穩運行感到擔憂之際，債務上限僵局可能會考驗美國國債市場的韌性。此外，美國政府停擺可能會在經濟似乎剛剛擺脫一些與新冠疫情相關的干擾時打擊經濟增長。

“我們的感覺是，財政部的X日期可能在8月底至9月初之間的某個時候，但是X日的確切時間難以估計。”巴克萊銀行的策略師Joseph Abate表示。“無論確切的日期是什么時候，我們預計眾議院的債務上限談判可能會持續到關鍵的最后一刻，并且美國國債市場將處于高度戒備狀態。”