沃達(dá)豐(VOD.US)和長(zhǎng)和(00001)同意將兩家公司在英國(guó)的移動(dòng)業(yè)務(wù)合并，將締造英國(guó)最大的移動(dòng)通信公司。但從監(jiān)管的角度來(lái)看，艱苦的工作才剛剛開(kāi)始。
【資料圖】
這項(xiàng)價(jià)值190億美元的合作將受到英國(guó)競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)管理局(CMA)的審查。今年4月，這家反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)阻止了微軟以690億美元收購(gòu)動(dòng)視暴雪的交易。
這項(xiàng)合并協(xié)議將使英國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商數(shù)量從四個(gè)減少到三個(gè)，挑戰(zhàn)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期以來(lái)堅(jiān)持的原則，即四個(gè)運(yùn)營(yíng)商有助于在主要市場(chǎng)保持低價(jià)格。
長(zhǎng)和曾試圖收購(gòu)西班牙電信旗下英國(guó)移動(dòng)電話業(yè)務(wù)O2，但這筆交易遭到英國(guó)電信監(jiān)管機(jī)構(gòu)Ofcom的反對(duì)，并被歐盟委員會(huì)以損害競(jìng)爭(zhēng)為由否決。關(guān)于這一決定的法律爭(zhēng)論仍在繼續(xù)。
英國(guó)的任何裁決都可能需要一年多的時(shí)間。
PP Foresight分析師Paolo Pescatore表示，鑒于沃達(dá)豐和長(zhǎng)和旗下Three UK在過(guò)去一年左右的時(shí)間里表現(xiàn)都跑贏市場(chǎng)，此次合并將是一樁艱難的交易。
他表示:“雙方都需要證明，這確實(shí)符合英國(guó)公司、經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)者的利益，這樣才有機(jī)會(huì)越過(guò)這條線。”
意識(shí)到前方的障礙，沃達(dá)豐和長(zhǎng)和將重點(diǎn)放在他們承諾在10年內(nèi)為英國(guó)提供價(jià)值110億英鎊的5G計(jì)劃上，而不是為股東帶來(lái)更多利潤(rùn)。
他們表示，客戶(hù)在賬單方面不會(huì)更差，在網(wǎng)絡(luò)性能方面會(huì)更好。
Interactive Investor投資主管Victoria Scholar表示，獲得監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn)可能是“一項(xiàng)艱巨的任務(wù)，因?yàn)樗麄兛赡軗?dān)心競(jìng)爭(zhēng)和消費(fèi)者選擇減少”。
Crowell & Moring律師事務(wù)所反壟斷與競(jìng)爭(zhēng)部門(mén)合伙人Peter Broadhurst表示，過(guò)去3年，CMA已變得更加傾向于干預(yù)。然而，他認(rèn)為該機(jī)構(gòu)將尋求通過(guò)補(bǔ)救措施來(lái)批準(zhǔn)這筆交易。
“如果你想獲得5G，那么你必須進(jìn)行投資，而目前移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商無(wú)法獲得利潤(rùn)，以便能夠負(fù)擔(dān)得起這筆投資，因?yàn)樗麄儧](méi)有規(guī)模，”Broadhurst表示。“因此，你必須允許某種形式的整合。”
英國(guó)政府在4月份表示，希望創(chuàng)建一個(gè)有利于投資的框架，以提供獨(dú)立的5G。英國(guó)政府表示，移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商并不存在“神奇數(shù)字”，但它補(bǔ)充稱(chēng)，所有有關(guān)整合的決定都由CMA決定。
此外，這筆交易還需要根據(jù)《國(guó)家安全與投資法》獲得批準(zhǔn)，該法案賦予英國(guó)政府干預(yù)可能構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)的交易的權(quán)力。
Three UK首席執(zhí)行官Robert Finnegan表示，他沒(méi)有看到任何問(wèn)題，因?yàn)樗呀?jīng)符合安全規(guī)定。
這筆交易的時(shí)機(jī)也可能引發(fā)復(fù)雜問(wèn)題，因?yàn)樵谕浀沫h(huán)境下，這四家運(yùn)營(yíng)商的數(shù)百萬(wàn)英國(guó)用戶(hù)的賬單都出現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)。
一位倫敦投資銀行家表示，他認(rèn)為該交易獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的可能性為50%。
一位電信投資者表示，該交易可能會(huì)獲得批準(zhǔn)，但前提是要采取強(qiáng)有力的補(bǔ)救措施，這可能會(huì)破壞交易的合理性。一種可能的補(bǔ)救措施是出售部分產(chǎn)能。
